A maior probabilidade de novas tarifas comerciais em 2025 levou o Wells Fargo…

(BVMF:WFCO34) (NYSE:WFC) a revisar para baixo sua previsão de crescimento econômico dos EUA para o ano.

O banco agora projeta que o PIB real crescerá 2,0% em 2025, abaixo da estimativa anterior de 2,7%. A revisão reflete o impacto esperado de uma tarifa de 30% sobre importações chinesas e de 5% sobre todas as outras importações, medidas que podem enfraquecer o ritmo da economia na segunda metade do ano.

O relatório destaca que as tarifas impostas durante o governo anterior de Trump geraram retaliações de parceiros comerciais, o que resultou em exportações reduzidas e pressão sobre a renda real.

As novas tarifas devem ter efeito semelhante, com pressões inflacionárias afetando mais intensamente as famílias de baixa renda, dado o peso de bens importados em seu consumo. Apesar do crescimento sólido da renda atualmente, “o impacto inflacionário das tarifas provavelmente pesará sobre os gastos do consumidor,” afirma o relatório.

As empresas já estão se preparando para as possíveis consequências. O Wells Fargo destaca sentimentos contrastantes entre fabricantes: enquanto alguns produtores domésticos esperam aumento na demanda, outros estão preocupados com custos mais altos e alternativas limitadas aos insumos chineses. O setor de serviços também expressa receios sobre potenciais aumentos de custos, o que torna o cenário para investimentos e emprego ainda mais incerto.

Enquanto isso, o mercado de trabalho dos EUA, embora resiliente, dá sinais de desaceleração. O crescimento da folha de pagamento está concentrado em poucos setores, e a taxa de desemprego começa a subir.

Com as tarifas possivelmente agravando essas tendências, o Wells Fargo prevê que o Federal Reserve priorize a mitigação de riscos ao PIB e ao emprego em detrimento do controle inflacionário. O banco espera que o Fed implemente cortes adicionais na taxa de juros, reduzindo o intervalo dos Fed funds para 3,50%–3,75% até o final de 2025.

Ainda assim, a desinflação avança “em um ritmo frustrantemente lento,” destacam os estrategistas, com o índice de inflação preferido do Fed apresentando pouca variação nos últimos seis meses. Enquanto a deflação de bens desacelera, as pressões inflacionárias nos serviços permanecem robustas. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de novembro superou as expectativas, mas mostrou uma desaceleração positiva na inflação de serviços.

Além de 2025, o crescimento econômico deve se recuperar para 2,2% em 2026, impulsionado por um ambiente regulatório mais leve e potenciais medidas de alívio fiscal.

“O crescimento deve se acelerar em 2026, à medida que os impactos iniciais das tarifas diminuem e o conjunto completo de mudanças de políticas republicanas entra em vigor,” afirmaram os estrategistas do Wells Fargo.

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